Handels Gamma

Handels Gamma Trading-gamma ist traditionell der Experten an der Wall Street überlassen. Mit der Verbreitung von Optionshandel Kenntnisse und Werkzeuge auf dem Endkundenmarkt, die nicht mehr benötigt der Fall zu sein. Für eine Grundierung auf Gamma-Handel, würde ich vorschlagen Lesen Scalping Gamma Gamma und Long, Short Vega. Es gibt zwei Positionen, die Sie durch den Kauf von Optionen (long gamma) oder Verkaufsoptionen (kurz gamma), während Delta-Absicherung der Aktienquote kann dauern: Lange Gamma Profit, wenn die realisierte Volatilität größer als die implizite Volatilität der gekauften Option ist Short Gamma Profit, wenn die realisierte Volatilität geringer als die implizite Volatilität der verkauften Option ist Statt darüber zu reden gamma-Handel, lassen Sie uns durch ein Beispiel zu gehen für eine bessere Klarstellung. Da kurzfristige implizite Volatilität ist relativ preiswert gehandelt im Vergleich zu den letzten 4 Jahren der historischen Volatilität, könnten wir dieses ein günstiger Zeitpunkt, um die Optionen zu kaufen erwägen. Wenn Sie glauben, der Markt wird sich sehr schnell oder nach unten sehr schnell steigen, dann können Sie nur den Kauf eines Straddle am SPDR S & P 500 (SPY). Wenn wir uns der April-Optionen, lassen Sie uns vorschlagen, dass Sie einen Anruf zu einem Ausübungs von $ 140 und einem Put auf einen Streik von 140 $ kaufen würde: Wenn Sie diese Optionen in der Nähe des Mittelpunktes gekauft haben, können Sie möglicherweise, um dieses Straddle für insgesamt $ 4,26, oder 3,04% zu erwerben. Wenn Sie einfach nur diese Straddle gekauft und hielt sie bis zur Endfälligkeit, würden Sie Geld zu verdienen, wenn die SPY geschlossen über $ 144,26 oder unter $ 135,74 am 21. April. Anstatt eine explizite Wegeanruf, lassen Sie uns sagen, dass wir statt möchte nur ein Handel, der vorschlagen Volatilität wird viel höher als die 13,3% jährliche Zahl, die in diese Optionspreisen gebaut sein, zu machen. Um das zu tun, würde ich die Straddle und dann Delta-Hedge wird die Position täglich zu kaufen: Sie werden feststellen, dass die Gesamtposition delta Null aufgrund der kurzen 50 Aktien von SPY Wie oben gezeigt, die Gesamtdelta des Position ist $ 0, wird die Gamma wird + $ 149, die Vega ist + $ 318,98 und die Theta - 72,08 $. Das heißt, wenn SPY steigt um einen Punkt auf $ 149 bewegt sich das delta. Wenn die implizite Volatilität bewegt sich um 1%, dass Sie $ 320 und wenn man Tag vergeht, ohne irgendetwas anderes passiert, verlieren Sie $ 72. Wenn wir uns die momentane Schocks auf SPY, können wir sehen, was der PL des Gesamtposition ist alles andere gleich: Wenn SPY bewegt sich zu $ ​​137,21 Sie $ 682, die bis zu $ ​​143,21 Sie machen $ 659 Sie können schätzen, was Sie machen oder verlieren mit einem Gamma-Long / Short-Position mit der folgenden Formel: Wenn wir eine Wertänderung von $ 2 in dieser Gleichung, wir würden berechnen .5 * 149 * 2 ^ 2 = $ 298, die ziemlich nah an der + 317 / $ 310 in dem obigen Szenario-Tabelle ist. Der Schlupf ist auf die Änderung delta über diesen Bereich an Wert. Auf der anderen Seite, verlieren wir 72 $ pro Tag der Abhaltung der Wahl. Wenn wir dies als unsere Break-even-Ausgangspunkt, können wir eine ungefähre Stelle bewegen, die uns eine Break-even für den Tag zu berechnen: Die nächste Frage ist, zu betrachten, wie oft man es Delta Hedge diese Position, aber wir werden, dass für einen anderen Tag zu verlassen. Dies ist in keiner Weise eine Handelsempfehlung, nur ein pädagogisches Beispiel. Die Volatilität Oberfläche: A-Praktizierende Guide (Wiley Finance) Lob für die Volatilitätsfläche Im durch das Auftreten von Jim Gatherals neuen Buch Das Volatilitätsfläche begeistert. Die Literatur über stochastische Volatilität ist riesig, aber schwer zu durchdringen und zu verwenden. Gatherals Buch hingegen zugänglich ist und praktisch. Es erfolgreich Charts ein Mittelweg zwischen spezifischen Beispiele und allgemeine modelsachieving bemerkenswerter Klarheit, ohne auf Raffinesse, Tiefe oder Breite. Robert V. Kohn, Professor für Mathematik und Stuhl, Mathematical Finance Committee, Courant Institute of Mathematical Sciences, New York University Concise dennoch umfassende, ebenso aufmerksam auf Theorie und Phänomene, bietet dieses Buch eine unübertroffene Berücksichtigung der Besonderheiten der impliziten Volatilität Oberfläche, deren Folgen für die Preisgestaltung und die Absicherung und die Theorien, die kämpfen, um es zu erklären. Emanuel Derman, Autor von Mein Leben als Quant Jim Gatheral ist die wiliest Praktiker in der Branche. Dieses sehr feine Buch ist ein Auswuchs der Vorlesungsunterlagen für einen der beliebtesten Klassen in Nyus geschätzt Courant Institute vorbereitet. Die Themen sind an der Spitze der Forschung in der Finanzmathematik und die Autoren der Behandlung von ihnen ist einfach das beste in dieser Form zur Verfügung. Peter Carr, PhD, Leiter des Quantitative Financial Research, Bloomberg LP Direktor des Masters Program in Finanzmathematik, New York University Jim Gatheral ist ein anerkannter Meister der fortgeschrittenen Modellierung für Derivate. Der Volatilität Oberfläche verrät er die Geheimnisse der Umgang mit den wichtigsten, aber am schwersten von Finanz Mengen Volatilität. Paul Wilmott, Autor und Mathematiker Als Lehrer auf dem Gebiet der Finanzmathematik, ich begrüße Jim Gatherals Buch als eine bedeutende Entwicklung. Geschrieben von einem Wall Street Praktiker mit umfangreichen Markt - und Lehrerfahrung, die Volatilität Oberfläche bietet den Studierenden den Zugang zu einem Wissensstand auf Derivate, die vorher nicht verfügbar. Ich empfehle es. Marco Avellaneda, Direktor der Abteilung Finanzmathematik Courant Institute, New York University Jim Gatheral hätten kein besseres Buch geschrieben haben. Bruno Dupire, Gewinner des 2006 Wilmott Cutting Edge-Forschungspreis Quantitative Research, Bloomberg LP